CONTENIDOS MINIMOS DE LOS MODULOS

Conceptos básicos para el análisis financiero.

Interés simple y compuesto. Interés directo. Tasas nominales, efectivas periódicas y sub periódicas. Tasas vencidas y adelantadas. Interés continuo. Cálculo de tasas de rentabilidad a partir de precios. Sistemas de amortización. Indicadores financieros claves: valor actual neto (VAN) y tasa interna de retorno (TIR).

Valor esperado, varianza y D. estándar de una variable aleatoria. La distribución normal y su utilización en finanzas. Suma de variables aleatorias. Valor esperado de la suma, varianza y D. estándar de la suma. Covarianza y correlación. Índices. Concepto, formas de cálculo, tipos. Concepto de índice compuesto. Índices ponderados por precio y por capitalización. El modelo de regresión lineal y su utilización en el análisis financiero.

Concepto de inversión y de activo, inversiones en activos reales y financieros. Activos financieros monetarios y no monetarios. Activos financieros de renta fija, variable, y derivados. Las operaciones con activos financieros. Los objetivos de la inversión: el plazo, el perfil de riesgo, etc. Los estilos de inversión: conservador, moderado, y agresivo. La inversión pasiva frente a la activa. Las inversiones de valor, crecimiento e ingresos.

Los mercados financieros, tipos. La organización de la emisión de valores: el mercado primario y el mercado secundario. Las Bolsas frente a los OTC; diferencias.

La teoría del mercado eficiente. La diversificación y sus efectos. La inversión en fondos. Tipos de fondos: de acciones, de bonos, indexados, del mercado monetario, globales, de ingresos, etc. Fondos abiertos y cerrados. Los ETF (Exchange Traded Funds). Fondos de valor y crecimiento. Los fondos de alto riesgo (Hedge Funds). Los fondos comunes de inversión de Argentina. Ley que los regula, características, formas de operar, tipos. Los CEDEARs de ETF en Argentina.

Mercados monetarios y las tasas de interés.

Teorías sobre la determinación de la tasa de interés. La política monetaria, las operaciones de mercado abierto y la flexibilización cuantitativa.

El sistema de la Reserva Federal. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). La tasa de fondos federales, las operaciones de mercado abierto y su relación con otras tasas en EE UU (discount rate y prime rate) y en el mundo (Libor).

La Unión Europea. La Unión Monetaria Europea (Eurozona). El Banco Central Europeo y el Eurosistema. La tasa de interés del BCE. El euro, sus tasas de interés de referencia (Euribor, Eonia) y la forma de medir la inflación. Tasa Libor y otras tasas de referencia en el mundo. El mercado de Eurodólares.

El mercado de moneda extranjera (Forex). Distinción entre billete y divisa. Forma de operar con divisas. La organización del mercado de divisas, actores principales y formas de operar, cambios generados por el avance tecnológico. Mercado spot y a plazo.

Tipos de cambios. Formas de expresarlo. Tipos de cambio cruzado, el arbitraje. Inflación, tasas de interés y tipos de cambio. Teorías y pronósticos

La política monetaria y régimen de tipo de cambio actuales en Argentina. El mercado del dólar billete y formas de operar en Argentina. Los mercados monetarios en pesos y las tasas de interés en Argentina.

Historia e instituciones del sistema financiero argentino.

El sistema bancario y el mercado de capitales. Instituciones que lo integran y organismos de contralor.

Breve historia del mercado de capitales en Argentina. Nacimiento de las principales Bolsas, la creación de la Comisión nacional de valores, la Ley 17.811.

La nueva ley de mercado de capitales 26.831. Funciones de la comisión nacional de valores, los mercados y los agentes financieros autorizados. Diferencias con la anterior legislación.

La inversión en renta fija (bonos)

El lenguaje de los bonos: valor nominal, técnico y de mercado, paridad, condiciones de emisión, maduración, tasa de cupón, etc. Formas de expresar el precio. Precios limpios y sucios.

Tipos de bonos. Condiciones de emisión y cálculo de los flujos de fondos. Cálculo de rentabilidades. La variabilidad del precio de un bono (Riesgo). Duration and convexity. El riesgo de precio y el de tasa de interés. El concepto de inmunización.

Tipos de Treasury Bonds: T-Bills, T-Notes, T-Bonds, y CMB. Flujos de fondos y cálculo de rentabilidades. Estructura de tasas implícitas. Construcción de la curva de rendimiento teórica de la tasa spot por el método bootstrapping.

Tipos de bonos emitidos en Argentina. Posibilidades de cálculo de sus flujos de fondos; análisis de rentabilidad, riesgo y valoración. El riesgo país. Las calificaciones crediticias. Investment-Grade y bonos basura. Curva de rendimiento con bonos argentinos. Estimación básica con Excel. Utilidad del instrumento. Modelos avanzados para ajustar la curva de rendimientos (Nelson Siegel y Svensson).

La inversión en renta variable (acciones)

Las operaciones en la bolsa, conceptos importantes: rueda de negociación, prioridad precio – tiempo, negociación, concertación y liquidación, llamado a plaza, punta compradora y vendedora, etc. Códigos para identificar activos (Tickers). Tipos de órdenes: Market-Order, Limit-order, Stop-Order, etc.

Las principales acciones del mercado argentino. El panel de las líderes y el general. Los índices de la bolsa argentina. El depósito en custodia de los valores: la Caja de Valores. Las plataformas de negociación. La plataforma DMA (Direct Market Access).

Herramientas para la evaluación de las acciones. Valor esperado, varianza, desviación típica, y covarianza del rendimiento de una cartera de activos. Riesgo propio y de mercado. Conjunto de oportunidades de inversión con múltiples activos de riesgo y su frontera eficiente. Carteras eficientes cuando es posible invertir en un activo libre de Riesgo. La Línea del mercado de capitales (LMC) y la cartera de mercado. El CAPM. Supuestos del modelo. De la LMC a la LMA (Línea del mercado de activos). El coeficiente beta y la relación de equilibrio. La dinámica del arbitraje, para mantener los activos sobre la LMA.

El modelo de mercado. forma de estimación y sus dificultades. El alfa y el beta de un activo, interpretación. Ratios de Sharpe y Treynor.

Tipos de análisis de acciones: fundamental, técnico y econométrico; en qué consisten, cuáles son sus diferencias, y cómo se utilizan. Formas del análisis fundamental: enfoque descendente (Top-Down) versus el enfoque ascendente (Bottom-Up). 

El análisis macro y sectorial. La macro global y la macro doméstica. Crecimiento económico, inflación, política monetaria y tasas de interés, tipos de cambio, saldo en cuenta corriente, reservas, etc. Los sectores, una clasificación y sus perspectivas, sensibilidad a la coyuntura macro. El análisis de las empresas. Ratios de mercado: ganancias por acción (EPS), precio / ganancias (PER), valor libro (BV), etc. Ratios de la empresa: ROE, ROA, Efecto palanca, liquidez, prueba ácida, endeudamiento, solvencia, etc.

Trading y análisis técnico.

Trader versus inversor. Concepto de Trading. Estrategias de trading: scalping, day trading, swing trading, event trading, etc. Tipos de trading: de tendencias, cuantitativo, de alta frecuencia, etc.

Principios del análisis técnico. La Teoría Dow. Análisis técnico versus fundamental. La construcción de gráficos: de punto y figura, de líneas, de barras, de velas, etc. La escala aritmética versus logarítmica. El volumen. El análisis básico de tendencia: las direcciones y sus calificaciones, soporte y resistencia, las líneas de tendencia, la tendencia a largo plazo. Los patrones de precios: el patrón de cabeza y hombros, patrones inferiores y superiores, dobles y triples, etc. Los patrones de continuidad: triángulos ascendente y descendente, banderas y banderines, las cuñas alcistas y bajistas. Las medias móviles a corto, mediano y largo plazo, medias simples y ponderadas, usos, el doble y triple cruce. Bandas de Bollinger. Números de Fibonacci. Osciladores: RSI, de Williams, estocástico, Momentum, etc.

La inversión en derivados (futuros y opciones).

El contrato de opción, características. Tipos de opciones y formas de posicionarse. El mercado de opciones. Estrategias con opciones: put de cobertura, ventas cubiertas de call, Cono (Straddle), collares, etc. La valoración de opciones, el modelo binomial, paridad put-call, el modelo Black-Scholes, la utilización de la fórmula Black-Scholes.

El contrato de futuros, características y forma de posicionarse. El mercado de futuros en Argentina, formas de operar. Diferencias con los contratos a plazo. Futuros sobre índices financieros, divisas y sobre tipos de interés. La valoración de los contratos de futuros.

Mercados alternativos (criptomonedas y oro)

Criptomonedas. ¿Qué son?, ¿cuáles son sus propiedades? Legalidad y fiscalidad de las criptomonedas. Blockchain. Principales: Bitcoin, Ethereum, Tether US, BNB Chain, Litecoin, y Dogecoin. ¿Cómo invertir y analizar la inversión? Las stablecoins. Exchanges. Stacking. Etc.

La inversión en oro. Razones para la inversión en oro. Tipos de inversión en oro: lingotes, monedas, ETFs, y plataforma Bullion Vault. La ley del oro. La seguridad, el almacenamiento y la fiscalidad de la inversión en oro. Los mercados del oro; los tipos de precios, las comisiones de compra y almacenamiento, la rentabilidad de las inversiones.